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BOVESPA MAIS: Nuovo mercato permette l’ingresso di piccole e medie imprese nella Borsa brasiliana

Il processo di consolidamento del mercato dei capitali in Brasile ha fatto diventare questo mercato un’importante fonte di risorse per le imprese che intendono investire nelle loro attività e nella loro espansione. Questo scenario ha portato, nel 2007, oltre 60 imprese ad entrare nel BOVESPA, la borsa di São Paulo e il maggior mercato finanziario dell’America Latina.

Tuttavia la decisione di avere le proprie azioni negoziate in borsa implica vari costi ed obblighi.  Al fine di permettere l’ingresso nel mercato dei capitali anche alle piccole e medie imprese (PMI), il BOVESPA ha creato nel 2005 il BOVESPA MAIS, un mercato finalizzato ad imprese più piccole simile al Alternative Investment Market (AIM), della London Stock Exchange, la Borsa di Londra e il maggior mercato nel mondo per tali aziende.

Il nuovo sistema si basa su una struttura di regole più semplici mantenendo però le esigenze  di un alto livello di responsabilità corporativa e di trasparenza. Ad esempio, la richiesta di una percentuale minima, pari al 25%, delle azioni in circolazione (free float) entro 7 anni, e nel caso l’azienda non ci riuscisse, non sarà punita con l’uscita dal mercato a patto di mantenere un livello minimo di liquidità (ad esempio 10 negoziazioni al mese). Inoltre le aziende che entreranno nel BOVESPA MAIS dovranno avere un Consiglio di Amministrazione composto da almeno tre membri, anziché cinque come avviene negli altri mercati, e non vi sarà l’obbligo della presenza di consiglieri indipendenti. Rispetto ai parametri di negoziazione, le azioni delle aziende iscritte nel BOVESPA MAIS saranno negoziate tramite aste elettroniche (calls) in orari predeterminati, giacché all’inizio delle negoziazioni la loro liquidità in regola generale dovrà essere più bassa rispetto a quella del mercato della borsa. Le negoziazioni si terranno nello stesso sistema dove sono negoziate le altre azioni, il Mega Borsa, e lo scopo sarà quello di permettere agli investitori e agli agenti di borsa di seguire allo stesso tempo le negoziazioni del principale mercato della borsa e del BOVESPA MAIS, offrendo così maggior visibilità alle aziende minori.

Nel febbraio 2008 il BOVESPA MAIS è stato inaugurato dall’azienda Nutriplant Industria e Comercio S.A., che ha realizzato con esito positivo un’offerta pubblica iniziale di azioni ordinarie. Ad ogni modo l’iscrizione in questo mercato può essere strumentale rispetto al conseguimento di vari obiettivi, come ad esempio l’offerta di azioni ad un gruppo esclusivo d’investitori oppure il miglioramento dell’immagine dell’impresa nel mercato. A tal fine il BOVESPA offre alle aziende iscritte nel BOVESPA MAIS dei programmi di appoggio, tra i quali la consulenza di due agenzie indipendenti che dovranno rilasciare due rapporti annui ad essere consegnati agli investitori.  L’obiettivo è promuovere la creazione di una cultura di responsabilità corporativa nelle aziende più piccole e offrirgli la possibilità di costruire un profilo di mercato, preparandole all’ingresso negli altri segmenti differenziati di responsabilità corporativa del BOVESPA.

Tratto da articolo a cura di Marcos Saldanha Proença e Felipe Tavares Boechem – Associati dell’Area Imprenditoriale dello Studio Avvocati Pinheiro Neto Advogados.

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